大福证券：为奥运热身

　　由于美国经济状况再度惹人忧虑，本港股市在8月首个交易日低开。美国商务部公布今年第二季国内生产总值增长1.9%，较综合预测2.4%为低。不过，第二季的增长较首季经修订的0.9%增长以及去年第四季的0.2%负增长均有进步，意味美国经济仍未步入衰退，因为连续两季负增长的情况仍未出现。受中央政府将在奥运前出台更多振兴股市措施的传闻刺激，内地A股市场出现正面转向，带动港股在午市强力反弹。财政部为纾缓人民币汇价升值、海外需求转缓以及生产成本上涨对纺织业构成的压力，将多种纺织及成衣产品的出口退税由11%调升至13%，为以中国为基地的纺织股带来鼓舞。相反地，锌及银的出口退税却被除消或调降。中国铝业(2600.HK,$7.73,买入)则受氧化铝价格下降拖累。大体而言，中资企业股以原材料股表现最弱。黄金也乏善足陈，新推出的SPDR金ETF(2840.HK,$702.50)周五成交较周四首日推出下跌近半。H股指数周五收市上升38点或0.3%，报12,545点，不过，从指数全日最多曾跌405点来看，反弹力度非常强劲。恒指周五曾急跌524点至22,207点全日低位，其后急剧反弹，最终以22,863点收市，升131点或0.6%。大市成交略为上升至607亿元。预期在奥运前公布中期业绩的蓝筹股尤具弹跳力。汇丰控股(0005.HK,$129.40,持有)及恒生银行(0011.HK,$158.60,持有)将于周一收市后公布上半年业绩。由于各界对汇控美国投资拨备的预测分歧，因此对该股中期盈利的预测亦存在很大差距，但一般预期盈利将显著下挫。本行预测汇控半年纯利按年下跌14%至94亿美元，减值亏损拨备100亿美元。

　　大市展望

　　除了将于8月8日开幕的奥运盛事外，未来一周的焦点还有若干蓝筹企业公布的业绩，以及美国联储局公开市场委员会于周二举行的议息会议。汇控中期业绩将备受注视，因为投资者可由此窥视美国的经营和财务问题。汇控美国业务明朗化，或可为中国投资公司传闻有意入股集团的交易清除障碍。美国方面，市场普遍预期联储局将维持利率政策不变，若通胀压力开始消退，不能排除当局将就政策立场的软化作出暗示。港股周五展现弹跳力，应反映在金融市场回复生机以及内地的正面政策调整之下，投资者信心好转。