法国兴业银行受骗的启示

现代银行业充斥着交易者让雇主损失惨重的故事。但法国兴业银行(Societe Generale)的交易员杰洛米•科维尔(Jerome Kerviel)的案例是明显出格的。

在尼克•利森(Nick Leeson)于10多年前拖垮巴林银行(Barings Bank)之后，风险管理变得更为严谨了。各家银行安装了复杂的黑匣科技，以避免类似灾难再次发生。但杰洛米•科维尔这位后台工作人员出身的“单纯”期货交易员为兴业银行造成了49亿欧元的损失，展示了欺骗这些复杂的系统是何等容易。

尽管如此，藏匿如此之大的交易损失仍然是一件让人难以置信的事情，不管时间的长短。高管们理应知道自己眼皮底下发生的事情。但是，对于一个熟知后台电脑系统并且据称掌握密码的电脑好手而言，合规控制措施与警惕的管理人员又能带来怎样的保护呢？

人们很容易指出，兴业银行发生的问题是更大的银行业危机的一个症状：金融机构对新奇金融工具的价值进行博弈，结果遭受巨额损失。

这不太可能。只要人性不变，而交易者又会因为盈利受到奖励、赔钱而丢掉工作，那么，欺骗风险永远都会存在。这种风险通常会被计算机软件密码及公诉的威慑所抑制。在此案中，这位兴业银行交易员如同利森一样，从自己早先的后台经历中学会了藏匿自己头寸的方法。

对于这家创建于拿破仑时代、经历了两次世界大战并最终成为法国商界支柱之一的机构而言，此次使之蒙羞的事件仍可能是致命性的。它完全有可能被某个或某些竞争对手收购。

对于投资者而言，在全球金融市场饱受打击的动荡的一周中，这是一个不祥之兆，说明银行系统非常容易遭遇灾难性的失败。正如自年初开始的资产价格波动为兴业银行带来了更多的问题，其它银行完全有可能也潜藏着因为判断失误而产生的巨额交易亏损。

现在的大问题是，这个行业是否还隐藏着什么事情？很少有人曾预见到信贷紧缩产生了多么深远的影响。没有人曾相信作为安全的最终担保者，行业保险机构(monoline insurers)会出问题。合规制度曾是滴水不漏的。现在，人为错误证明它们并不管用。如雷曼兄弟(Lehman Brothers)董事长兼首席执行官理查德•富尔德(Richard Fuld)所说：“如今，没什么事情会吓到我，也没什么会让我吃惊了。”

译者/李碧波